在Aave V3的常见计算模型中，LTV（贷款价值比）、清算阈值与健康因子分别回答三个问题：能借多少、何时触及清算线、当前仓位距离清算线还有多远。三者使用同一组抵押与债务数据，但参数含义和计算位置不同。以下数字均为教学假设，统一以美元计价，未计利息与费用。
LTV与清算阈值：两个上限，用途不同
LTV常被用来指实际债务与抵押价值的比率，但作为风险参数的最大LTV，约束的是初始借款上限：它规定一笔抵押品在借款时最多能支撑多少债务。清算阈值则是抵押品价值可按多大比例计入债务覆盖，健康因子低于1时，仓位进入可清算状态。
两者都由治理参数设定，清算阈值通常高于最大LTV。若把清算阈值误当成最大LTV，会高估可借额度，也会误判风险起点。参数随市场与治理调整，具体数值应查对应市场，不能用固定百分比套用所有资产。
健康因子：把距离压缩成一个比值
Aave V3常见模型将健康因子写作：
健康因子 = 抵押品总价值 × 加权平均清算阈值 ÷ 债务总价值
健康因子低于1，表示仓位可进入清算；等于1是阈值边界，不等于清算会立即执行。以假设例说明：抵押10000、债务6000、清算阈值80%，健康因子为10000×0.8÷6000≈1.333，实际LTV为60%；抵押降至7500时，7500×0.8÷6000=1；降至7000时，7000×0.8÷6000≈0.933。三组数字的差别全部来自抵押价值变化，债务和阈值未变。
| 抵押价值 | 债务 | 清算阈值 | 健康因子 |
|---|---|---|---|
| 10000 | 6000 | 80% | 1.333 |
| 7500 | 6000 | 80% | 1.000 |
| 7000 | 6000 | 80% | 0.933 |
同一组数字在不同时点的含义
借款利息会推高债务，健康因子随之下降；供应和借款利率随资金利用率变化，不是固定值。提取抵押品需确保提取后仓位不触发清算，且池中要有足够未借出流动性；还款则直接降低债务、抬高健康因子。这些因素都会让同一个健康因子在不同时点具有不同含义。
健康因子没有通用的安全值，它取决于抵押与债务资产的价格波动及相关性。上述例子只用于说明公式与参数区别，不构成对具体仓位的判断。